Principal Altres Finançament de renda variable

Finançament de renda variable

El Vostre Horòscop Per Demà

Una empresa pot finançar el seu funcionament mitjançant recursos propis, deutes o tots dos. Patrimoni net és l’efectiu ingressat a l’empresa, ja sigui el propi efectiu del propietari o l’efectiu aportat per un o més inversors. Les inversions en renda variable es certifiquen mitjançant l’emissió d’accions de l’empresa. Les accions s’emeten directament proporcionalment a l’import de la inversió, de manera que la persona que ha invertit la majoria dels diners vigents controla l’empresa. Els inversors inverteixen diners en una empresa amb l’esperança de compartir els seus beneficis i amb l’esperança que el valor de les accions creixi (apreciar). Per descomptat, poden obtenir dividends (la part del benefici), però poden tornar a adonar-se del valor de les accions només venent-les.

Efectiu obtingut incorrent deute és la segona gran font de finançament. Es demana prestat a un prestador a un tipus d'interès fix i amb una data de venciment predeterminada. El principal s’ha de retornar íntegrament a la data fixada, però les amortitzacions periòdiques del principal poden formar part de l’acord de préstec. El deute pot adoptar la forma d’un préstec o la venda de bons; el formulari en si mateix no modifica el principi de la transacció: el prestador conserva el dret als diners prestats i els pot exigir de nou en les condicions especificades a l'acord de préstec.

DINÀMICA DEL PATRIMONI

La dinàmica d’inversió d’efectiu en una empresa (ja sigui l’efectiu del propietari o d’una altra persona) gira al voltant del risc i la recompensa. Segons les disposicions de la legislació sobre fallides, els creditors són els primers en línia quan un negoci falla i els propietaris (inclosos els inversors) són els últims i, per tant, tenen un risc més elevat. No sorprèn que esperin rendiments més elevats que els prestadors. Per aquestes raons, el potencial inversor extern està molt interessat en l'exposició personal del propietari i, en segon lloc, en l'exposició d'altres inversors. Com més ha invertit el propietari personalment, més motiu té per aconseguir que l’empresa tingui èxit. De la mateixa manera, si altres persones també han invertit molt, el nou inversor potencial té més confiança.

La liquiditat de la inversió és un altre punt de pressió. Si una empresa és privada, vendre accions en aquesta empresa pot ser més difícil que vendre accions d’una entitat que cotitza en borsa: els compradors s’han de trobar de manera privada; establir el valor de les accions requereix auditories de l’empresa. Quan una empresa ha crescut substancialment i, per tant, les seves accions s’han apreciat, les pressions tendeixen a augmentar per “fer-la pública” per permetre als inversors cobrar si ho desitgen. Però si l'empresa paga dividends molt elevats, aquestes pressions poden ser menors: els inversors dubten a 'diluir' les accions venent-ne més i obtenint així una part del benefici més petita.

Ràtio deute-patrimoni

Si l’empresa també utilitzava el deute com a forma de finançar les seves activitats, la perspectiva del prestador també té un paper important. La relació entre el deute i el patrimoni de la companyia influirà en la voluntat de prestar del prestador. Si l’equitat és superior al deute, el prestador se sentirà més segur. Si la ràtio canvia cap a una altra banda, els inversors seran encoratjats. Veuran que cadascun dels seus dòlars “apalancen” molts més dòlars dels prestadors. L’Administració de petites empreses dels Estats Units, a la seva pàgina web titulada “Fonaments bàsics sobre el finançament”, treu la següent conclusió per a la petita empresa: “Com més diners hagin invertit els propietaris en el seu negoci, més fàcil serà atreure finançament [de deutes]. Si la vostra empresa té una alta ràtio d’equitat sobre deute, probablement hauríeu de buscar finançament per deutes. Tanmateix, si la vostra empresa té una elevada proporció de deute amb renda variable, els experts us aconsellen que augmenteu el vostre capital de propietat (inversió en renda variable) per obtenir més fons. D’aquesta manera, no s’aprofitarà en excés fins al punt de posar en perill la supervivència de la seva empresa ”.

control

Per al propietari de l'empresa, el control és un element important de la dinàmica de l'equitat. La situació ideal és aquella en què el 51% del capital invertit és propi del propietari, garantint un control absolut. Però si es necessita un capital substancial, poques vegades això és possible. El següent millor és tenir molts inversors petits, una altra condició difícil per a la creació de la start-up. Com més gran sigui cada inversor, menys control pot tenir el propietari, sobretot si les coses es tornen difícils.

AVANTATGES I INCONVENIENTS

Per a les petites empreses, l’avantatge principal de l’equitat és que no cal retornar-les. En canvi, els préstecs bancaris o altres formes de finançament del deute tenen un impacte immediat en el flux de caixa i comporten sancions severes tret que es compleixin els terminis de pagament. El finançament de renda variable també és més probable que estigui disponible per a empreses emergents amb bones idees i plans sòlids. Els inversors de renda variable busquen principalment oportunitats de creixement; estan més disposats a arriscar-se amb una bona idea. També poden ser una font de bons consells i contactes. Els financers de deutes busquen seguretat; normalment requereixen algun tipus de trajectòria abans de contractar un préstec. Molt sovint és el finançament de renda variable només font de finançament.

El principal desavantatge del finançament de renda variable és l’esmentada qüestió de control. Si els inversors tenen idees diferents sobre la direcció estratègica o les operacions quotidianes de l’empresa, poden plantejar problemes per a l’empresari. És possible que aquestes diferències al principi no siguin evidents, però poden aparèixer a mesura que es produeixin els primers cops. A més, algunes vendes de recursos propis, com ara les ofertes públiques inicials limitades, poden ser complexes i costoses i inevitablement consumeixen temps i requereixen l’ajut d’advocats i comptables experts.

FONTS DE FINANÇAMENT DE PATRIMONI

El finançament de renda variable per a petites empreses està disponible en una gran varietat de fonts. Algunes possibles fonts de finançament de renda variable inclouen els amics i familiars de l’emprenedor, inversors privats (des del metge de família fins a grups de propietaris d’empreses locals fins a empresaris rics coneguts com a “àngels”), empleats, clients i proveïdors, antics empresaris, empreses de capital risc, inversions empreses bancàries, companyies d’assegurances, grans corporacions i petites empreses d’inversió empresarial (SBIC), recolzades pel govern. Les operacions d’inici, que busquen l’anomenat finançament de “primer nivell”, quasi sempre han de confiar en amics i àngels, particulars, és a dir, tret que la idea de negoci tingui un atractiu real i explosiu.

Les empreses de capital risc sovint inverteixen en empreses noves i joves. Tanmateix, atès que les seves inversions tenen un risc més alt, esperen un gran rendiment, que solen adonar-se venent accions a l’empresa o en una borsa pública en algun moment del futur. En general, les empreses de capital risc estan més interessades en empreses de nova tecnologia que creixen ràpidament. Normalment estableixen normes i polítiques estrictes sobre quins tipus d’empreses consideraran per a les inversions, en funció de les indústries, les àrees tècniques, les etapes de desenvolupament i els requisits de capital. Com a resultat, el capital risc formal no està disponible per a un gran percentatge de petites empreses.

Les empreses d’inversió tancades són similars a les de capital risc, però tenen una quantitat de diners més petita, fixa (o tancada) per invertir. Aquestes empreses venen accions a inversors; utilitzen els ingressos per invertir en altres empreses. Les empreses tancades solen concentrar-se en empreses d’alt creixement amb bones trajectòries en lloc de noves empreses. De la mateixa manera, els clubs d'inversió consisteixen en grups d'inversors privats que agrupen els seus recursos per invertir en empreses noves i existents a les seves comunitats. Aquests clubs tenen un criteri d’inversió menys formal que les empreses de capital risc, però també són més limitats en la quantitat de capital que poden proporcionar.

Les grans empreses solen establir armes d’inversió molt similars a les empreses de capital risc. No obstant això, aquestes corporacions solen estar més interessades a accedir a nous mercats i tecnologia mitjançant les seves inversions que a obtenir estrictament guanys financers. Associar-se amb una gran corporació mitjançant un acord de finançament de renda variable pot ser una opció atractiva per a una petita empresa. L’associació amb una empresa més gran pot augmentar la credibilitat d’una petita empresa al mercat, ajudar-lo a obtenir capital addicional i també proporcionar-li una font d’expertesa que d’una altra manera podria no estar disponible. Les inversions en renda variable realitzades per grans corporacions poden adoptar la forma d’una venda completa, una compra parcial, una empresa conjunta o un acord de llicència.

El mètode més comú d’utilitzar els empleats com a font de finançament de renda variable és un pla de propietat de les accions dels empleats (ESOP). Bàsicament un tipus de pla de jubilació, un ESOP consisteix a vendre accions a l’empresa als empleats per tal de compartir el control amb ells en lloc d’inversors externs. Els ESOP ofereixen a les petites empreses una sèrie d’avantatges fiscals, així com la capacitat de demanar prestat diners a través de l’ESOP en lloc d’un banc. També poden servir per millorar el rendiment i la motivació dels empleats, ja que els empleats tenen una participació més gran en l’èxit de l’empresa. No obstant això, els ESOP poden ser molt costosos d’establir i mantenir. Tampoc són una opció per a les empreses en les primeres etapes del desenvolupament. Per establir un ESOP, una petita empresa ha de tenir empleats i ha de tenir tres anys de negoci.

Els inversors privats són una altra possible font de finançament de renda variable. En els darrers anys s’han desenvolupat diverses bases de dades informàtiques i xarxes de capital risc per ajudar a vincular empresaris amb possibles inversors privats. També existeixen diverses fonts governamentals per finançar petites empreses mitjançant finançament de renda variable i altres acords. Les empreses d’inversió per a petites empreses (SBIC) són empreses d’inversió de propietat privada, contractades pels estats en què operen, que fan inversions de renda variable en petites empreses que compleixen certes condicions. També hi ha moltes formes de finançament 'híbrides' que combinen característiques del finançament de deute i de renda variable.

MÈTODES DE FINANÇAMENT DE PATRIMONI

Hi ha dos mètodes principals que utilitzen les petites empreses per obtenir finançament de renda variable: la col·locació privada d’accions amb inversors o empreses de capital risc; i ofertes d’accions públiques. La ubicació privada és més senzilla i habitual per a empreses joves o empreses emergents. Tot i que la col·locació privada de valors encara implica el compliment de diverses lleis de valors federals i estatals, no requereix un registre formal a la Comissió de Valors i Borses. Els requisits principals per a la col·locació privada d’accions són que l’empresa no pugui anunciar l’oferta i que faci la transacció directament amb el comprador.

En canvi, les ofertes d’accions públiques comporten un procés de registre llarg i costós. De fet, els costos associats a una oferta pública d’accions poden representar més del 20 per cent de l’import del capital recaptat. Com a resultat, les ofertes d’accions públiques solen ser una millor opció per a empreses madures que per a empreses emergents. Les ofertes d’accions públiques poden oferir avantatges pel que fa al manteniment del control d’una petita empresa, però, estenent la propietat sobre un grup divers d’inversors en lloc de concentrar-la en mans d’una empresa de capital risc.

Els empresaris interessats a obtenir finançament de renda variable han de preparar un pla de negoci formal, que inclogui projeccions financeres completes. Igual que altres formes de finançament, el finançament de renda variable requereix que un empresari ven les seves idees a persones que tenen diners per invertir. Una planificació acurada pot ajudar a convèncer els possibles inversors que l’empresari és un gestor competent que tindrà avantatges sobre la competència. En general, el finançament de renda variable pot ser una opció atractiva per a moltes petites empreses. Però els experts suggereixen que la millor estratègia és combinar el finançament de renda variable amb altres tipus, inclosos els fons propis de l’emprenedor i el finançament de deutes, per tal de difondre els riscos de l’empresa i garantir que hi haurà prou opcions disponibles per a necessitats de finançament posteriors. Els empresaris han d’acostar-se amb cautela al finançament de l’equitat per seguir sent els principals beneficiaris del seu propi treball i del creixement empresarial a llarg termini.

BIBLIOGRAFIA

Benjamin, Gerland i Joel Margulis. Àngel capital; com augmentar el finançament de capital privat en fase inicial . John Wile & Sons, 2005.

'La bretxa de gènere del capital: malgrat la salut i la proliferació de les empreses de propietat femenina, les dones utilitzen menys crèdit comercial'. Business Week en línia . 26 de maig de 2005.

Carter, Michael. 'Actualització del capital de capital privat'. Revista de Negocis del Comtat de Fairfield . 27 de setembre de 2004.

Nakamura, Galè. 'Escollir el finançament de deutes o de renda variable'. Negoci a Hawaii . Desembre de 2005.

pèrdua de pes beth chapman 2016

Nugent, Eileen T. 'Uneix-te al club'. Revisió del Dret Financer Internacional . Abril de 2005.

Administració de petites empreses dels Estats Units. 'Fonaments bàsics del finançament'. disponible des de http://www.sba.gov/starting_business/financing/basics.html . Recuperat el 24 de març del 2006.