La Securities and Exchange Commission (SEC) dels Estats Units és una agència federal encarregada d’administrar les lleis federals de valors que protegeixen els inversors. La SEC també garanteix que els mercats de valors siguin justos i honestos i, si cal, apliqui les lleis de valors mitjançant les sancions adequades. Bàsicament, la SEC supervisa les activitats de tots els participants en els mercats de valors, incloses les empreses públiques, els serveis públics, les empreses i assessors d’inversions, i els corredors i distribuïdors de valors, per garantir que els inversors estiguin informats adequadament i que es protegeixin els seus interessos. És probable que les petites empreses entrin en contacte amb la SEC quan decideixin fer una oferta pública de deutes o valors. Qualsevol empresa que vulgui emetre accions ha de presentar primer una declaració de registre a la SEC. Un altre paper de la SEC és servir d’assessor als tribunals federals en casos del capítol 11 (procediments de reorganització corporativa segons el capítol 11 de la Llei de reforma de la fallida de 1978).
ORGANITZACIÓ I RESPONSABILITATS DE LA SEC
La SEC va ser creada pel Congrés el 1934 sota la Securities Exchange Act (Llei de canvi de valors) com una agència reguladora independent, no partidària i quasi judicial. La comissió està formada per cinc membres: un president i quatre comissaris. Cada membre és nomenat pel president per a un mandat de cinc anys, amb els termes esglaonats. El personal de la comissió està format per advocats, comptables, analistes financers, enginyers, investigadors, economistes i altres professionals. El personal de la SEC es divideix en divisions i oficines, que inclouen 12 oficines regionals i sucursals, dirigides cadascuna per funcionaris designats pel president de la SEC.
El president i els comissaris de la SEC són els responsables d’assegurar-se que les empreses públiques, corredors o distribuïdors de valors, empreses d’inversió i assessors i altres participants als mercats de valors compleixin la legislació federal sobre valors. Aquestes lleis van ser dissenyades per ajudar els inversors públics a prendre anàlisis i decisions informades sobre la inversió, principalment assegurant la divulgació adequada de la informació material. No obstant això, la SEC no fa cap avaluació de la qualitat de l’empresa que fa la sortida a borsa; només es preocupa d'assegurar que la declaració de registre i els documents del fulletó contenen la informació necessària perquè els possibles inversors puguin prendre decisions informades. La SEC també té l'autoritat per iniciar sancions legals (tant civils com penals) contra les empreses si l'agència determina que els materials de la sortida a borsa contenen omissions greus, informació enganyosa o falsedats absolutes. 'Si la SEC troba errors durant el procés de registre, pot endarrerir la seva sortida a borsa', va dir Chuck Berg Missatgeria empresarial de Cincinnati . 'Si detecta errors o omissions després que la vostra empresa es faci pública, la vostra empresa pot tenir aviat una comprensió completa i desagradable de la responsabilitat legal.'
Hi ha set lleis principals que la SEC s’encarrega d’administrar:
- Llei de valors de 1933
- Llei de canvi de valors de 1934
- Llei de 1935 sobre la companyia d’utilitats públiques
- Trust Act Act de 1939
- Llei de societats d'inversió de 1940
- Llei de 1940 sobre assessors en inversions
- Llei Sarbanes-Oxley de 2002
La Llei de valors de 1933, també coneguda com la llei de la 'veritat en valors', té dos objectius principals: 1) exigir que els inversors rebin informació material sobre valors oferts per a la venda pública; i 2) per evitar tergiversacions, enganys i altres fraus en la venda de valors. La SEC assegura que es compleixen aquests dos objectius.
La Securities Exchange Act de 1934 va estendre la doctrina de la 'divulgació' (de la Securities Act de 1933) als valors cotitzats i registrats per a la negociació pública a les borses de valors dels Estats Units. El 1964, les modificacions de la Llei de valors van estendre les disposicions de divulgació i notificació als títols de renda variable del mercat sense recepta. L'acte vol garantir (a través de la SEC) mercats de valors justos i ordenats prohibint certs tipus d'activitats i establint normes sobre el funcionament dels mercats i dels participants.
quants anys té James Harden
La SEC també administra la Llei de companyies de cartera d’utilitats públiques de 1935. Sota la regulació d’aquesta llei, hi ha les societats de cartera interestatal dedicades al negoci de serveis elèctrics o a la distribució al detall de gas natural o manufacturat. Els informes que aquestes societats holding presentaran a la SEC inclouen informació detallada sobre l'organització, l'estructura financera i les operacions de la societat holding i de les seves filials. Les societats de cartera estan subjectes a la regulació de la SEC en àmbits com l’estructura corporativa, les adquisicions i l’emissió i venda de valors.
La Llei de contractes fiduciaris de 1939 s’aplica als bons, obligacions, bitllets i títols de deute similars oferts per a la venda pública i emesos en virtut de contractes fiduciaris amb més de 7,5 milions de dòlars de títols pendents en cada moment. Altres disposicions de la llei prohibeixen que el fiduciari contractual tingui conflictes d'interessos; exigir que el fiduciari sigui una corporació amb un mínim de capital i excedents combinats; i imposar al patronat uns estàndards de conducta i responsabilitat elevats.
La SEC també garanteix el compliment de la Llei de societats d'inversió de 1940. Aquesta llei vol regular les activitats de les empreses dedicades principalment a invertir, reinvertir i negociar en valors i els seus propis valors s'ofereixen públicament. És important que els possibles inversors entenguin que, tot i que la SEC actua com a agència reguladora en aquests casos, la SEC no supervisa les activitats d’inversió d’una empresa i la mera presència de la SEC com a agència reguladora no garanteix una inversió segura.
La Llei d’assessorament en inversions de 1940 —també supervisada per la SEC— estableix un estil o un sistema de regulació d’assessors en inversions. L’objectiu principal d’aquest acte requereix que totes les persones o empreses que siguin compensades per assessorar qualsevol persona sobre oportunitats d’inversió en valors s’han de registrar a la SEC i s’ajusten als estàndards establerts de protecció dels inversors. La SEC té el poder i la capacitat de retirar el registre d'un assessor d'inversions si s'ha produït una infracció legal.
El 2002 el Congrés va aprovar la Llei Sarbanes-Oxley i es va signar en llei. Part de la legislació generalitzada és responsabilitat de la SEC administrar. L'acte es va produir arran de greus denúncies de frau comptable i una sèrie de fallides d'empreses de gran renom i cotitzades en borsa. L’acte establia requisits d’informació més estrictes i augmentava la responsabilitat personal que han d’assumir tant els consellers delegats com els directius financers en signar els informes corporatius. El compliment dels requisits d’aquesta llei ha augmentat la càrrega de treball de les empreses cotitzades en borsa i de les empreses que fan la seva tasca d’auditoria. En particular, l’article 404 de la Llei Sarbanes-Oxley exigeix que l’informe anual d’una empresa inclogui una redacció oficial de la direcció sobre l’eficàcia dels controls interns de la companyia. La secció també requereix que auditors externs acreditin l'informe de la direcció sobre controls interns. Cal una auditoria externa per donar fe de l'informe de gestió.
Finalment, a la SEC se li atribueix una certa responsabilitat relacionada amb les reorganitzacions de fallides corporatives, conegudes habitualment com a procediments del capítol 11. El capítol 11 del Codi de fallides atorga a la SEC permís per participar en qualsevol procediment, però la SEC es preocupa principalment per procediments que impliquen directament un interès important dels inversors públics.
BIBLIOGRAFIA
'Es necessiten noves estratègies per als nous requisits d'informes de la SEC'. Consell d'Administració . Març-abril de 2003.
ricardo antonio chavira net worth
MacAdam, Donald H. Inici a la sortida a borsa . Xlibris Corporation, 2004.
Mirza, Patrick. 'Algunes empreses lluiten per complir els requisits d'informes de la SEC.' HRMagazine . Maig del 2004.
Skousen, K. Fred. Una introducció a la SEC . South-Western College Publishing, 1991.
Comissió de valors i borses dels Estats Units. 'Resum de les accions de la SEC i de les disposicions relacionades amb la SEC segons la llei Sarbanes-Oxley de 2002'. disponible des de http://www.sec.gov/news/press/2003-89a.htm . 30 de juliol de 2003.
