L’empresari de demà
El 'valor en dòlars de les fusions, adquisicions i desinversions finalitzades el 2000 va saltar un 22,6% a més d'1,7 bilions de dòlars i va establir un rècord per al sisè any consecutiu', informava la publicació. Fusions i adquisicions al febrer. Enguany és poc probable que continuï la tendència a l’alça, tot i que la megadeal d’AOL-Time Warner que va tancar el gener s’inclourà en els totals del 2001. Però ningú no busca que les fusions i adquisicions disminueixin molt. Hi ha 'consolidacions incompletes' en indústries com els serveis financers, les comunicacions, l'atenció sanitària i altres, escriu Fusions i adquisicions editor Martin Sikora. I les 'principals forces que impulsen l'activitat de fusions i adquisicions' (avenç tecnològic, globalització, desregulació, etc.) continuen sent fortes.
Des de la perspectiva de l’emprenedor, poques tendències resulten tan desconcertants com les consolidacions de la indústria impulsades per fusions i adquisicions. D'una banda, les empreses que lideren les consolidacions creixen cada vegada més i sembla que probablement eliminaran completament els petits jugadors del mercat. No voldríeu crear una empresa en competència amb un consolidador, segueix aquesta teoria: estareu esclafats. D’altra banda, aquests gegants amb freqüència es troben en problemes, ja sigui perquè pagaven excessivament per adquisicions o perquè no saben gestionar la boja vàlvula de les empreses que han muntat. D’aquí la teoria contrària: si els empresaris són prou àgils, poden trobar nombrosos nínxols lucratius oberts pels desgavellats passos de gegants.
Què és, doncs? A la majoria d’empreses, el debat s’anirà reduint i disminuirà, impulsat més per l’anècdota i la ideologia que per un fet verificable. Però almenys en una indústria, les dades de fusions i adquisicions són fiables. Si voleu saber si la consolidació mata o fomenta les start-ups, mireu el negoci bancari.
Des del punt de vista d’un investigador, la banca comercial és una indústria ideal per estudiar. Tots els bancs nous han d’obtenir una carta, de manera que es pot fer un seguiment precís de l’activitat inicial. Totes les fusions o adquisicions requereixen l’aprovació per part de les autoritats reguladores, de manera que fets significatius, com ara la grandària dels compradors i venedors, on es basen, etc., són una qüestió de registre públic. I, de fet, a mesura que es va intensificar la consolidació bancària a la dècada de 1990, els economistes van començar a examinar si ajudaven o dificultaven les empreses bancàries. El problema era que no estaven d’acord. Un estudi de la Federal Deposit Insurance Corp. va concloure que les fusions van desaconsellar la creació de nous bancs. Un estudi per a la Junta de Governadors de la Reserva Federal, que va examinar dades similars, va determinar que era exactament el contrari.
L'esposa de Lindsey Buckingham, Kristen Messner
Recentment, un economista sènior de la sucursal de Kansas City del Banc de la Reserva Federal, William R. Keeton, va revisar els estudis contradictoris i va reunir noves dades pròpies. Conclusió de Keeton: sens dubte, la consolidació del negoci bancari obre oportunitats per a les empreses emergents. Com més activitat de fusions i adquisicions es vegi en un mercat determinat (particularment certs tipus d’activitats de fusió i adquisició), més probable és que també hi hagi obertura de nous bancs.
La contribució de Keeton a la investigació és doble. En primer lloc, va detectar alguns passos metodològics equivocats en el primer estudi, el que afirmava que la consolidació desanimava les start-ups. Entre altres coses, va veure que els investigadors / economistes havien agrupat institucions de segona mà (caixes d'estalvis, etc.) amb bancs comercials, tot i que els dos es troben en negocis força diferents. En segon lloc, Keeton va augmentar l’augment de les pròpies fusions, analitzant l’efecte de diferents tipus de fusions sobre les taxes d’inici. En aquesta puntuació, les seves troballes van ser inequívocs: el que va marcar la diferència real en les taxes d’inici van ser fusions que van canviar la propietat de les petites empreses bancàries a les més grans i dels bancs de propietat local a les més llunyanes. Altres fusions (per exemple, entre bancs de la mateixa regió de la mateixa regió) van tenir poc o cap efecte en els tipus d’inici.
Kayleigh Morris i Melissa Reeve
Tingueu en compte els empresaris bancaris: la consolidació del mercat per part de bancs més grans o allunyats realment obre nínxols; el mercat disponible és aquells clients que volen o necessiten un servei personal a petita escala i funcionaris de préstecs amb coneixements locals i que van quedar a l’escomesa quan van desaparèixer els bancs locals. Potser les estadístiques d'altres indústries (si només les coneguéssim) no serien tan diferents.
Veure el M&A al revés
North State Bank va obrir les seves portes a Raleigh, Carolina del Nord, l'1 de juny de 2000. A finals de febrer de 2001, només nou mesos després, el banc comunitari havia assolit els actius de 91 milions de dòlars i tenia una rendibilitat de 1.000 dòlars. Potser no és d’estranyar, el president i conseller delegat, Larry Barbour, creu que hi ha molt espai per als bancs d’inici enmig de la consolidació de la indústria: “Fa 29 anys que faig banca i, quan es produeix la consolidació, sempre hi ha recordatoris forts sobre la quantitat d’espai que hi ha per a una autèntica banca comunitària, on no hi ha cap burocràcia entre els clients i els oficials del banc '.
Tot i que North State competeix contra pesos pesants com Wachovia Securities, First Union i Bank of America, el seu èxit, diu Barbour, rau en dirigir-se a un nínxol específic: empreses petites i mitjanes, juntament amb professionals com advocats, metges i comptables. També cita la força laboral experimentada de North State com un avantatge competitiu. 'Ens centrem més en persones i empreses que valoren fer negocis amb banquers madurs i experimentats que els poden ajudar a prendre decisions. Els agrada poder trucar i obtenir un préstec considerable per telèfon, i ho podem fer per ells ', diu.
Envieu per correu electrònic els vostres comentaris a editors@inc.com .
